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浅谈国内期货市场进步与规范

   日期:2021-07-21     来源:www.elfgpf.com    作者:未知    浏览:824    评论:0    
核心提示:摘要:伴随国内经济市场化的深入,期货市场已初具规模,但因为起步较晚,违规事件屡屡发生。

2.3 市场参与者不够成熟。

因为现在国内的专业资金投入管理公司和专业的经纪人队伍还没打造和规范起来,所以实质的资金投入大多数还要依赖资金投入者自己来完成,其资金投入行为势必具备非常大的盲目性。中国在进入WTO 后国际贸易总量已经上升到全球前列,作为进步最快的经济实体,中国的国际贸易总量不断上升,对大宗原材料如石油,钢铁,有色金融的需要量也猛增,这必然对这部分产品的价格产生巨大影响。这部分产品在国际市场的价格波动也会给中国的企业带来巨大的风险,因此,用国际金融市场上的衍生金融工具避免风险是这部分企业进行风险管理必不可少的有效方法。但,这是一项专业性极高的工作,需要拥有一支高水平、有经验的从业团队及管理职员队伍。假如这部分高素质的职员不到位,缺少有效的风险管理和监控机制,不但不可以避免风险,反而会加强风险的暴露,导致巨额损失。

3.2 国内期货市场的进步方向

3.2.1 期货市场各个组成部分的革新功能将得到加大。

期货市场的产生、进步与革新密不可分,国内期货市场的进步也势必在革新中不断前进。伴随国内期货市场的进步,新产品种将不断被开发,各个交易平台在自己核心品种的研究和革新方面也会不断努力,并设计出适应市场需要的商品。健全国内期货市场价格发现和定价功能,应该做到:1、加快更多买卖品种的上市买卖,并且设置愈加适当的买卖合约的买卖规则;2、主张价值资金投入和套期保值观念,多资金投入者进行资金投入者再教育,使其愈加理性的看待市场并从学习中成熟我们的买卖习惯。3、加强国家有关买卖机制的研究投入,多向西方发达国家学习有关期权、套保的经验,防止再出现如国有航空公司在燃油套保上的容易性操作。4、加大有关监管机制的监管力度,对于即时信息的披露规范要做到客观公正。

3 国内期货市场进步潜力和方向

2.4 期货市场的弱有效性。

现在国内的市场还是一个弱有效的市场,因为信息的不透明,将使市场的参与者不能不支付更高的社会买卖本钱,如此就减少了期货市场这个经济体系的运行效率。期货买卖是一种特殊的产品买卖,他拥有回避风险及价格发现功能,期货市场的健康进步,有益于市场经济的兴盛和现货市场的稳定。期货交易平台是期货买卖的唯一场合,它的规范运作是保障期货买卖顺利完成的重要。

2 国内期货市场存在的主要问题

在国内期货市场组织机制正步上日趋健全轨道,国内期货市场的固有功能亦得以发挥。但其间也存在不少问题,限制了国内期货市场的正常进步。

2.2 投机成分过重。

现在在大家的市场上,大多数的市场参与者在买卖的过程中,投机的心理总是占了上风。甚至在需要参与市场进行套期保值的企业中,也有不少做投机买卖的,譬如有的粮油加工企业在期货市场上却成为了空方的大户等等。在这样的情况下对价格的炒作便成了唯一的主题。依据现代经济学的剖析,期货市场是是“不完全市场”的范畴。在这种市场,产品价格的高低在非常大程度上取决于交易双方对将来价格的预期,而远远脱离了这种产品的现时基础价值,从而可能致使了价格“越买越贵”或“越抛越跌”的正反馈循环。在这样的情况下就比较容易出现价格往极端进步的风险。而正由于期货市场品种少,不只使很多需要避免价格风险的企业没合适的风险避免场合,也成了不理性投机的根源。[论文网 LunWenData.Com]

参考文献

[1]中国期货业协会编.期货市场课程[M].北京:中国财政经济出版社,2007(4).

[2]周伟,田耒.国内产品期货市场弱式有效性实证研究[J].商业研究,2007.

[3]刘庆富,王海民.期货市场与现货市场之间的价格研究—中国农商品市场的经验[J].财经问题研究,2006.

3.2.2 国内市场化体系逐步健全。

期货市场扩容,需要完备的市场监管体系、完善的市场结构。管理层应将新产品种开发和审批放到交易平台,以市场化思路来调整期货品种上市程序,让市场来做主。

期货市场的监管原则是推行监管的依据,也是监管目的的具体化,是由监管目的(保证市场的有效性、保护资金投入者利益、控制市场风险)决定的。所以需要坚持六点原则:

(1)充分角逐原则。充分角逐指的是信息充分性、较低的市场进入与退出本钱、很多较小的资金投入者。这需要打造健全的信息披露规范,增加市场运作透明度,预防和制止垄断与操作市场行为,保证市场的充分角逐。

(2)规范性原则。这主如果指健全规范,监管应该是在健全的规范框架下进行,包括法律、法规这部分正式的规范安排,也包括非正式的章程、公约、道德准则等。健全的规范可以保证市场的完备性和资金投入者对市场的信心,提升监管效率,减少监管本钱。

(3)安全性原则。期货市场是杠杆性及风险集中性,使得安全性成为监管的要紧原则。

(4)稳定性原则。稳定性原则指期货市场监管要保证市场运作的稳定性和监管政策的连续性。保证市场的稳定性主如果合约内容、买卖交割规则维持稳定性,不可以朝令夕改,觉得加强市场风险,导致市场秩序混乱和是资金投入者无所适从。而监管政策的连续性则依靠于法律法规等规范的健全完善,唯有这样,才能体现监管的严肃性,而不可以随市场的变动随意变更监管的规范手段。

(5)系统性原则。期货市场监管是一个复杂的系统工程,需要多方面协同努力、多种原因综合用途才能事先监管目的。

(6)灵活性原则。期货市场进步日新月异,新品、新技术层出不穷,国际期货市场打角逐也愈加激烈。而期货市场监管法规与政策有肯定的滞后性,假如千篇一律,大概束缚期货市场的革新与进步,不利于提升本国期货市场的竞争优势。因此,期货市场风险管理需要依据期货市场实践的进步,进行准时调整,在稳定性基础上维持肯定灵活性。 [论文网 LunWenDataCom]

3.1 国内期货市场进步潜力

伴随国内经济建设进步节奏的加快,在国际市场的影响愈加要紧,国内期货市场的进步潜力不可估量。

3.1.1 国内大规模进步产品期货市场的潜力与需要巨大。

国内已经成为世界很多大宗产品的集散地,在全球经济中饰演着愈加要紧的角色。但因为现在国内期货市场还处于初步进步阶段,国内有关产品价格的发现功能是在海外有关期货市场的带动下完成的。当大家在购入大宗产品时,定价权却学会在海外政府或卖方手里。这是很不适当的,不只损害了国内有关企业的利益,也使得国内在国际经济舞台的地位减少。从进步的角度看,国内大规模进步产品期货市场的潜力与需要是巨大的。

3.1.2 国内进步金融衍生品市场的潜力与需要巨大。

期货市场的最后进步不能离开金融衍生品市场的进步。伴随证券市场的进步与国内金融体系的改革,单一的市场买卖模式已经没办法满足控制风险的需要,愈加多的专业型资金投入机构呼唤对冲机制的形成。

3.1.3 维护国家利益需要大力进步国内期货市场。

因为期货市场与国家经济进步息息有关,在国际经贸往来中发挥要紧用途。在国内,尽管很多的产品在国际市场也处于举足轻重的地位,但因为大家期货市场的价格功能在国际市场还没得到充分发挥,不少状况下需要参照美国与其他国家的商品价格进行买卖,每年不只使国家损失很多外汇,也使得产品角逐能力降低。从维护国家经济利益的需要考虑,大家也需要进步国内期货市场。

摘要:伴随国内经济市场化的深入,期货市场已初具规模,但因为起步较晚,违规事件屡屡发生。文章针对国内期货市场上存在的主要问题,剖析了存在问题是什么原因,在此基础上提出了合适国内期货市场进步的建议。

关键字:产品期货;风险管理;金融市场

2.1 买卖品种不足。

期货品种是期货市场存活和进步的根本资源,期货市场功能的发挥只有依托于期货市场买卖才能展开。品种稀缺不只影响实体经济进步,也会使交易平台缺少竞争优势、走向边缘化。长期以来国内期货品种稀有已经成为期货市场功能进步的障碍。现在,国内经中国证监会的批准,可以上市买卖的期货产品有以下类型。①上海期货交易平台:铜、铝、锌、天然橡胶、燃油、黄金、钢材期货。②大连产品交易平台:大豆、豆粕、豆油、塑料、棕榈油、玉米、pvc 期货(聚氯乙烯)。③郑州产品交易平台:小麦、棉花、白糖、pta(精对苯二甲酸)、菜籽油、稻谷期货。

品种需要不只来自实体企业,也来自市场资金投入者。作为国内金融市场的要紧组成部分,期货市场理应成为资金投入资金的要紧选择。但事实上,资金并未得到分流。重要原因就是期货品种太少,而且结构不合理。除去部分农商品和原材料期货品种外,占全球市场80%的金融期货在国内还是一个空白;为期货资金投入套期保值、避免风险的期权商品,更属空白;就连国际期货市场占买卖份额大头的原油期货,到今天未能推出。

现在的期货品种,上市程序较为复杂,在一定量上成为制约期货革新的重要。只有改革调整现有期货品种上市规范,积极鼓励期货品种革新,才能推进市场进步。

1 国内期货市场进步近况

国内期货市场经历了超常规进步的初创期,也经历了问题迭出的整顿期,但相较于海外市场而言国内市场还是一个新兴的市场。国内期货市场的成长具备明显的超常规进步特点。从时间跨度来看,在十余年的时间里,国内期货市场跨越西方期货市场百年进步历程,呈现出跳跃式进步态势。期货市场的超常规进步一方面飞速弥补了国内传统经济体制的缺点,借助“后发优势”进行跳跃式进步;另一方面也为国内期货市场的规范进步带来了潜在的隐忧。

除此之外,政府推进是国内期货市场成长的又一显著特点。与美国和其他国家由现货买卖商和行业协会自发组织打造期货交易平台的模式不同,国内期货市场的打造是国家高层管理机构从打造市场经济体制和解决经济运行过程所存在的实质问题出发,由上至下地推进期货市场的组建与进步。政府出面组建期货市场,能够帮助节省组织本钱,但也极易助长政府对期货市场不应有些行政干涉,从而使国内期货市场呈现较强的行政性特点。

国内期货市场经过近年来的治理与整顿逐步进入规范、有序的进步阶段,获得了让人瞩目的收获。期货市场硬件设施达成了现代化,期货市场软件设施日趋健全。形成了以期货交易平台为核心的较为规范的市场组织体系。经过十余年的试点与进步,特别是经过1994 年以来的清理整顿,国内的期货市场由分散建设逐步趋向集中规范,初步形成了一个比较完整的期货市场组织体系。在这个体系中,期货交易平台是核心,已上市期货品种的买卖基本稳定,由期货经纪公司会员形成的加盟互联网基本可以覆盖整个市场。

 
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